CURSO INTENSIVO - BUSINESS MODELLING APLICADO A VALORACIÓN DE EMPRESAS

Profesionales del sector que necesiten ganar confianza en el desarrollo de un modelo financiero en Excel orientado a la valoración de negocios:

• Directores Generales
• Gerentes
• Directores Financieros
• Controllers / Responsables de Control de Gestión
• Analistas de Inversiones
• Analistas Financieros
• Responsables de Estrategia
• Responsables de Desarrollo
• Responsables de Planificación Financiera
• Relación con Inversores
• Analistas de Bolsa / Equity
• Gestores de Fondos / Patrimonio

Y cualquier profesional involucrado en el análisis de nuevos negocios, nuevas inversiones, operaciones de compra de empresa y/o desinversiones u operaciones de venta.

• Llevar a cabo un análisis financiero exhaustivo de la evolución y situación actual de cualquier compañía industrial y/o de servicios (aproximación retrospectiva)
• Ser capaz de proyectar un verdadero business plan completo de la misma (aproximación prospectiva)
• Efectuar la valoración (determinación del fair value) del negocio mediante la construcción, paso a paso, de un modelo financiero coherente, integrado, flexible, automatizado y dinámico

MÓDULO I

• ¿Qué significa valorar una empresa? ¿Qué metodologías existen y qué características / limitaciones presentan?
• ¿En qué consiste realmente el método de descuento de flujos de caja (DCF)?
• Tipología y prelación de cash flow, horizonte temporal necesario, tasas de descuento aplicables, Enterprise Value vs. Equity Value y aproximación intrínseca vs. extrínseca
• Contabilidad vs. Cash Flow
• Ejercicios de integración del modelo, determinación del cash flow, cálculo del coste de capital / tasa de descuento y determinación del horizonte temporal / valor residual
• Consejos para la proyección del plan de negocio de manera consistente
• Descomposición sum of the parts (SOTP) del modelo para negocios complejos, en compañías diversificadas sectorial y/o geográficamente
• Demostración de la estricta equivalencia entre las diferentes metodologías por DCF: FcF@WACC(1-t), CcF@WACC, EcF@kel, APV@kd@keu
• ¿Cómo NO ha de abordarse y ejecutarse la valoración de una compañía? Errores habituales a evitar en la modelización de negocios y en los planteamientos de valoración
• Presentación y caracterización de la empresa a valorar durante el segundo día: descomposición estratégica y análisis financiero retrospectivo exhaustivo. Apariencia vs. Realidad / Rentabilidad vs. Viabilidad

MÓDULO II

• Estructuración del modelo y definición de las diferentes hojas necesarias
• Magnitudes operativas (de activo) y magnitudes financieras (de pasivo o estructura de capital)
• Discriminación de variables fundamentales y variables accesorias
• Elaboración del work page (Caso Base) de la valoración sobre la base de las hojas de trabajo y de la proyección de los estados financieros previsionales
• Cuenta de resultados
• Balance de situación
• Estado / cascada de flujos de tesorería
• Coste medio ponderado de capital (WACC) y Capital Asset Pricing Model (ke)
• Determinación de la estructura óptima de recursos financieros permanentes de la empresa
• Definición del output necesario para el business plan
• Utilización de gráficos útiles para la adopción de hipótesis, visualización de resultados y verificación de la consistencia de la valoración
• Control de errores
• Análisis de sensibilidad
• Viabilidad vs. Rentabilidad
• Valor vs. Precio
• Rangos de valoración y decisiones estratégicas orientadas a la creación de valor
• Contraste de resultados del DCF a través de los múltiplos de valoración

Durante las sesiones, se pondrá en práctica la construcción y utilización del modelo, así como la obtención de resultados orientados a la toma de decisiones. El modelo será desarrollado desde cero, en soporte informático (Excel) y hará referencia a una empresa real. Se entregará una versión final del modelo acabado a la finalización del curso, así como una presentación orientada a la elaboración práctica de modelos financieros de valoración de empresas.

FECHAS

11 y 12 de noviembre de 2020

HORARIOS Y DURACIÓN (con pausa para café y almuerzo)

08:45 Recepción de los asistentes
09:00 Inicio del curso
11:30-12:00 Pausa café
14:00-15:30 Almuerzo
19:30 Fin del curso

LUGAR DE CELEBRACIÓN

Hotel H10 Tribeca,
C/ Pedro Teixeira 5
28020 Madrid

Gonzalo Ávila Lizeranzu / Socio Director de BIBIUM CAPITAL / Socio de BESPOKE SCHOOL OF FINANCE

Dispone de más 20 años de experiencia en la promoción y financiación de grandes proyectos de infraestructuras y equipamientos públicos mediante concesión y PPP en España, Europa, Asia, Norteamérica y Latinoamérica, en empresas de referencia en el sector (Grupo San José, Sacyr, Ahorro Corporación Financiera, KPMG y Grupo Ferrovial).

Es experto en la originación, estructuración y ejecución de financiaciones y refinanciaciones / reestructuraciones de deuda mediante la modalidad Project Financing, tanto desde el punto de vista del banco prestamista, como del promotor privado y del sector público o concedente. También es especialista en el análisis de inversiones, valoración de negocios, internacionalización y desarrollo / operaciones corporativas (M&A, OPAs y OPVs), modelización económico-financiera, evaluación del riesgo crediticio de las operaciones, licitación de los proyectos concesionales y negociación / cierre de los contratos estructurados de crédito. Cuenta con un contrastado conocimiento de la legislación administrativa, contable y mercantil española y de diversos países, así como de la regulación financiera internacional.

Es profesor habitual de diferentes masters y cursos en varias escuelas  y universidades desde hace más de 12 años, en diferentes materias (p.e. sector concesional & PPPs, Project Finance, valoración de empresas, modelización financiera, mercado de capitales, riesgo de crédito en operaciones financieras estructuradas, etc.).

También es ponente habitual en diversos foros sectoriales. Ha coordinado e impartido clases asimismo en numerosos programas In-company para compañías del IBEX-35 y para diferentes multinacionales, en varios países y en diversos idiomas.

PAGO

• El importe del curso debe abonarse en su totalidad antes de iniciarse el mismo.
• El pago del curso se tiene que realizar por cheque nominativo, con cargo a la tarjeta de crédito o mediante transferencia bancaria. 

CAMBIOS Y/O CANCELACIONES

• Los cambios de asistentes se pueden realizar sin penalización y se tienen que comunicar por escrito indicando el nombre y los datos de contacto del nuevo asistente.
• Las cancelaciones recibidas por escrito 15 días antes del inicio del curso dan derecho a la devolución integra del importe o la emisión de un saldo a favor de la empresa para otros cursos.
• En caso de cancelación con una antelación de entre 15 y 7 días a la fecha de inicio del curso se retendrá un 20% del importe.
• En caso de cancelación con una antelación de menos de 7 días a la fecha de inicio del curso se retendrá un 100% del importe.
• IFAES se reserva el derecho de anular o aplazar el curso si considera el número de participantes insuficiente. IFAES informará  a los inscritos del aplazamiento y de la nueva fecha de celebración en un plazo razonable. Si IFAES no fija una nueva fecha de celebración o si el inscrito no puede asistir, se procederá a la devolución de los importes abonados o a la emisión de un saldo a favor de la empresa cliente.